估值接近中等区间 | 定投170期发车-环球微头条

过去一周，市场整体震荡，但结构出现大小盘分化。中特估概念领涨大盘，上证50和沪深300等大盘风格指数跑赢中小盘风格指数。

一季度经济数据公布，GDP同比增长4.5%超预期，市场对全年GDP的预期普遍上调，有望实现6%左右的增速。经济超预期复苏有助于上市公司业绩释放，提升股市的价值中枢，总体来看宏观环境对金融市场较为有利。

(资料图)

从估值性价比来看，截至今日A股的股债利差估值分位为21.40%，股票仍然较债券更有性价比。

万得全A指数PE分位50.30%、PB分位27.10%。PE估值分位较PB更高，主要由于去年上市公司业绩受疫情冲击，导致PE被动升高，如果今年经济复苏比较顺利，业绩下滑就可能是一过性影响，随着今年一、二季度的业绩公布，PE有可能被动降低，那么目前的实际估值位置可能并没有PE分位显示的那么高。综合判断，目前估值位置应处于接近中等但仍略偏下的区间。

从结构来看，大盘指数和小盘指数的估值性价比整体差距不大，小盘指数略有优势。金融、基建工程等低估值板块已走出一波修复行情，但估值仍然不算高。地产销售数据在3月出现改善迹象，但估值仍处于低位。中概股、医药医疗等调整较充分的板块也显现出配置价值。总的来说，久聪指数增强以小盘宽基指数增强打底，辅以低估值和充分调整板块的配置仍适合当前市场的情况。

综合考虑股债利差、PE和PB估值分位，目前仍然是可以投入权益的区间，本周继续定投权益。但目前距离正式进入中等区间已经不远，如果未来市场继续上涨，我们就会降低权益的定投比例，增加债券的定投比例，请大家近期注意每周的发车提示。

可选“久聪指数增强”或“久聪基金经理优选”

可选“久聪债券”

定投方案示例

投资者小韭每周定投3000元。

本期100%投股，她更信赖指数化投资，选择了3000元久聪指数增强。久聪债券暂不买入。

点击本链接进入久聪指数增强页面，点击“转入”可手动定投，点击“定投”可设置每周自动扣款，建议设置扣款日为每周四。

她的定投设置如下图，首次设置时需留意“下次扣款”日期，如下次扣款日期是本周四，则不需要打开“立即买入一笔”，如“下次扣款”日期是下周四，则需要打开“立即买入一笔”。

常见问题

可以。

久聪基金经理优选包含主动型基金，久聪指数增强包含指数型基金。

指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。

债的部分可以选择“久聪债券”，操作方法同上。

目前各组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为500元，才能实现股债比例的调整。如果每周投500元有压力，可以选择两周投一次。

定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。未来当股债性价比发生变化时，每期定投的股债比例可能变化，存量持仓也可能需要做股票组合换成债券组合、债券组合换成股票组合的调整，以实现股债轮动，届时本号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。

以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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